2020-05-11 黄金周报—最差非农符合预期美股集体高开黄金下挫

2020-05-11

　　◆ 内容摘要：

　　上周黄金价格微漲，收报 1700.60 美元/盎司，振幅 2.54%，最高触及 1723.54 美元/盎司。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示 COMEX 黄金非商总持仓減少、净多头減少，截至 5 月 5 日当周，非商业净多头增加 12,725 手至 250,004 手，減幅 4.84%，SPDR 近期持仓增加 13.75 吨至 1,081.65 吨。

　　美国 4 月季调后非农就业人口减少 2050 万人，创二战后最大降幅，预期减少 2200 万人，前值减少 70.1 万人;失业率升至 14.7%，4 月份的失业率超过 1948 年以来数据创下的 10.8%的前历史最高水平，预期升至16%，前值为 4.4%，也接近经济学家估计的大萧条时期的 25%。4 月份因冠状病毒造成的企业关闭所到致的失业人数是 1939 年有记录以来的最大月度规模，在第二次世界大战结束时的 1945 年，美国曾有一个月的工作岗位减少了 200 万个。非农数据公布后，现货黄金短线下挫 6 美元。

　　◆ 结论与建议：

　　虽然这次非农就业数据非常“可怕”，但并没有市场之前预期的那样悲观，数据公布前经济学家普遍预计 4 月将减少 2150 万个工作岗位，失业率将达到 16%，因此最差非农符合预期，市场消化最坏情况，美股集体高开。市场近日的波动相对于 3 月份来说已经较为温和，关于疫情的讨论也不再恐慌，鉴于大部分人仍在家办公，一部分经济需求的确减少了，这也表明，投资者已消化了疫情带来的最坏情况，市场焦点也转移到未来几个月内重建经济的任务。在疫情迫使经济活动几乎停顿之后，政府重启经济的计划令投资者对未来充满信心，不过这种乐观情绪是否可持续将取决于经济将以何种速度恢复。本周重点关注周二(5 月 12 日)美国 4 月 CPI 以及周五(5 月 15 日) 美国 4 月零售和食品服务销售数据。预计本周金价将在 1690 美元/盎司附近震荡，伦敦金现运行区间 1665-1730 美元/盎司。

　一周市场重要回顾

　　5 月 4 日法国 4 月制造业 PMI 31.5

　　5 月 4 日德国 4 月制造业 PMI 34.5

　　5 月 4 日欧盟 4 月制造业 PMI 33.4

　　5 月 4 日美国 3 月耐用品:新增订单 237313(百万美元)

　　5 月 4 日美国 3 月全部制造业:新增订单 477142(百万美元)

　　5 月 5 日欧盟 3 月 PPI:同比 -2.5(%)

　　5 月 5 日美国 4 月非制造业 PMI 41.8

　　5 月 6 日美国 4 月 ADP 就业人数:环比:季调 -15.65(%)

　　5 月 7 日中国 4 月外汇储备 30914.59(亿美元)

　　5 月 8 日美国 4 月失业率:季调 14.7(%)

　　5 月 8 日美国 4 月新增非农就业人数:季调 -20500(千人)

　　上周市场要闻

　　1. 美国 4 月非农就报告显示失业率升至创纪录的 14.7% 美国 4 月季调后非农就业人口减少 2050 万人，创二战后最大降幅，盘前公布的创纪录的 4 月非农数据，但市场认为糟糕的数据已在投资者预期中，加之美国经济重启的消息和急迫性，周五美股表现仍然集体高开。标普 500 指数上涨 32.60 点，涨幅 1.13%，报 2913.83 点;纳斯达克指数上涨 75.30 点，涨幅 0.84%，报 9055.00 点;道琼斯指数上涨 321.70 点，涨幅 1.35%，报 24197.60 点。

　　大多数科技股再次走高，航空股、迪斯尼、米高梅度假村和希尔顿酒店等股票也集体上涨。美国 4 月季调后非农就业人口锐减 2050 万人，创纪录最大降幅，预期减少 2200 万人，前值减少 70.1 万人;4 月失业率升至 14.7%，预期升至 16%，前值为 4.4%;4 月失业率创纪录新高。而在几个月前，失业率还处于 3.5%的 50 年低位。这次的非农就业人数及失业率都轻松打破了二战后的记录，也反映出在抗击疫情的过程中造成的巨大损失。这次失业率的空前上升的主要原因是兼职性工作的裁员人数飙升了 10 倍，至 1810 万，而永久性失业的人数增加了两倍多，从 54.4 万增至 200 万。不出市场所料，受到最大的冲击是休闲和酒店业，该行业就业人数减少 770 万，其中 550 万来自餐饮场所。教育和卫生服务业减少 250 万人，而专业和商业服务以及零售业就业人数也减少 210 万人。制造业和其他服务业减少 110 万人，而政府职工也减少 98 万人。建筑工人数量也减少97.5 万人，运输和仓储业减少 58.4 万人。虽然这次非农就业数据非常“可怕”，但并没有市场之前预期的那样悲观，数据公布前经济学家普遍预计 4 月将减少 2150 万个工作岗位，失业率将达到 16%。