2020年上半年，因受新冠病毒疫情和低利率等主要因素的影响，黄金作为避险资产，无论是涨幅、投资回报率等均表现亮眼；也出现了3月中旬欧美疫情大爆发，美联储两次超预期降息时，许多投资者忽视了高风险事件之下美元的强避险属性，而买入黄金，结果出现较大浮亏的深刻教训。

1、进入2020年上半年全球资产涨跌排行榜的前三甲

黄金以17.38%的上涨幅度进入2020年上半年全球资产涨跌排行榜的前三甲，远超美国道琼斯指数、美元指数和WTI原油等。如下图所示：

2020年上半年全球资产涨跌排行榜（来源：金十数据）

2、各国央行储备资产回报率冠军

世界黄金协会对2020年1月1日至4月17日的数据统计显示，各国央行储备资产中黄金储备的回报率要高于美国国债、以美元计价的投资级机构和公司债券以及欧元区主权债券等避险资产。

中央银行典型储备资产的表现

来源：彭博社，世界黄金协会

3、黄金期货价格达到近九年来最高位

行情数据显示，在2020年上半年的最后一个交易日，8月份交割的黄金期货隔夜最高触及1804美元，为2011年11月以来首度突破千八关口。金价年迄今的涨幅扩大至18%。因低利率和新冠病毒疫情复发带动了对黄金作为避险资产的需求。

4、二季度贵金属价格表现优秀，成为最佳季度之一

在二季度的贵金属市场上，金价月线连续三个月上涨；铂金创下2012年9月以来最佳季度表现；白银创下2010年末以来最佳季度表现。

5、最深刻的教训：3月中旬，忽视了高风险事件之下美元的避险属性远强于黄金的特点，出现较大浮亏。

黄金与美元指数的跷跷板效应的样板时刻出现

2020年3月9日至3月19日，欧洲和美国疫情大爆发的时期，美联储两次超预期降息，红线（黄金）大幅下跌，蓝线（美指）大幅上涨。

大部分交易者忽视了高风险事件之下美元的避险属性远强于黄金的特点，导致疫情爆发期买入黄金，忽视美元走势，结果出现较大浮亏。