◆ 内容摘要：

上周黄金上涨，伦敦金现收报 1798.30 美元/盎司，振幅 2.74%，最高触及 1818.14 美元/盎司。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示 COMEX 黄金非商总持仓增加、净多头减少，截至 6 月 30 日当周，非商业净多头减少 189,685 手至 62,272 手，减幅 75.28%，SPDR 近期持仓增加 8.99 吨至 1,200.46 吨。

金价上周三飙升并突破 1800 美元/盎司重要关口，创下 2011 年 9 月以来的最高水平，因投资者在新冠病毒肆虐之际寻求避险，各国央行纷纷推出强力刺激措施，以缓解其对经济的影响。支撑的支柱是财政和货币刺激措施，以及资金流入黄金支持的交易所交易基金(ETF)和其他投资。2020 年 3 月底开始，金价稳步攀升，也正是全球疫情相继爆发的时间节点，全球需求重挫，恐慌情绪高涨推动避险资金流入避险资产黄金和美元，推动避险资产价格一路上涨。

◆ 结论与建议：

目前疫情形势依然严峻，但流动性充裕环境下，全球主要经济体的股市大涨。经济疲弱与资产荒现象并存。数据方面，美国经济指标回暖，美联储开始收缩资产负债表。中国经济增长和通胀数据亦偏乐观。上周贵金属走势均冲高回落，多头氛围仍占主导。期间市场关注海外疫情新增确诊病例持续上行，投资者对于海外经济不确定犹存，尤其美国疫情的严峻所带来的避险情绪盖过了其近期经济数据的良好表现。相反国内经济稳步复苏，股市强势上扬，人民币兑美元走高，美指下滑亦对金银构成提振。

展望下周，需关注海外疫情进展，预期在海外疫情未能有效控制的支撑下，金银多头范围仍占主导。疫情不确定性依然给经济和金融体系带来风险。预计本周金价将在 1820 美元/盎司附近震荡，伦敦金现运行区间 1785-1860 美元/盎司。

上周市场要闻

1. 中国 6 月 M2 余额年增 11.1% 符合预期

央行上周五 (10 日) 公布，6 月末，广义货币 (M2) 余额213.49 兆元人民币，年增 11.1%，增速与上月末持平，比上年同期高2.6 个百分点，符合市场预期。中国 6 月新增人民币贷款为人民币18100 亿元，预期 18000 亿元，前值 14821 亿元；中国 6 月社会融资规模增量为 34300 亿元，预期 30500 亿元，前值 31907 亿元。

央行指出，上半年人民币贷款增加 12.09 兆元，外币贷款增加774 亿美元。上半年外币贷款增 774 亿美元，较去年同期增加 536 亿美元。6 月份，外币贷款增加 154 亿美元，增加 234 亿美元。

2. 英国宣布新一轮刺激方案 规模达 300 亿英镑

英国财政大臣 Rishi Sunak 于上周三 (8 日) 公布了最新的新冠疫情 (COVID-19) 对抗计划，以减轻疫情对于经济造成的冲击。刺激方案的内容除了包含印花税及增值税的削减之外，为了提振就业市场，亦针对未进行裁员的雇主给予奖励金。Sunak 表示，英国经济正面临严峻的挑战，在短短两个月之内英国 GDP 衰退了 25%，抵销了过去 18 年来所累积的产值。

此外，针对受到疫情冲击较为严重的餐厅、旅馆、及旅游观光产业，政府亦计划实施为期 6 个月的增值税削减，将税率由 20% 调降至 5%，预计此方案的总规模将达 40 亿英镑。为了避免失业率攀升，英国政府于 4 月份开始实施无薪假救助方案，并保障了高达 1210 万个职缺。在新一轮的刺激方案中，若雇主让无薪假员工重返工作岗位，并持续任用至明年 1 月底，则政府将给予每位员工 1000 英镑(约 1256 美元) 的奖励金，预计此方案的总规模将达 90 亿英镑 (约113 亿美元)。英国政府亦计划提拨 50 亿英镑用于基础设施的支出，包括学校、道路及医院等。

3. 川普致函联合国 美国正式退出世界卫生组织

美国国务院和联合国上周二 (7 日) 表示，川普政府已正式致函联合国秘书长特瑞斯 (Antonio Guterres)，宣布美国正式退出世界卫生组织 (WHO)，并于 2021 年 7 月 6 日起生效。联合国秘书长发言人杜加里克 (Stéphane Dujarric) 上周二提到，川普政府周一向秘书长古特瑞斯寄出退出 WHO 通知，美国将在一年内退出世卫。美国国务院受访时称，美国将继续寻求对 WHO 的改革。美联邦参议院外交委员会主席孟南德兹 (Robert Menendez) 周二透露，美国国会已收到通知，在疫情大流行之际，川普总统已正式让美国退出 WHO。

美国向来是 WHO 最大资助国，每年提供 4 亿至 5 亿美元的强制性和自愿捐款，目前美国还欠世卫组织约 2 亿美元的当期和过往会费。根据退出条款，美国必须先履行对 WHO 财务义务，然后才能正式确定退出。