◆ 内容摘要：

上周黄金大涨，伦敦金现收报 1900.06 美元/盎司，振幅 5.63%，最高触及 1906.88 美元/盎司。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示 COMEX 黄金非商总持仓减少、净多头减少，截至 7 月 21 日当周，非商业净多头增加 4,008 手至 266,436 手，增幅 1.53%；SPDR 近期持仓增加 21.92 吨至 1,228.81 吨。

7 月 24 日晚间，现货黄金突破 1900 美元/盎司。自今年以来，黄金涨幅已高达 25%，24 日晚再创新高，距 2011 年形成的历史最高点1921.15 美元仅一步之遥。布鲁塞尔举行的欧盟领导人峰会上，各方激战已近达成一项巨额支出计划的协议。随着谈判持续到第四天，围绕 7500 亿欧元的欧盟复苏基金又有了一项新的折衷方案供领导人讨论。机构获取的草案副本显示，欧洲理事会主席米歇尔上周一公布的欧盟复苏基金新计划案中，以无偿拨款形式发放的资金为 3900 亿欧元，低于最初计划的 5000 亿欧元，另外 3600 亿欧元将以低息贷款形式发放，加之市场预期美国政府将推出新一轮财政刺激，推升金价；另外国际政治局势动荡也引发金价进一步上涨，英国外交大臣拉布上周一正式宣布，英国将“立即且无限期”中止与香港的引渡条约，还将对香港实施武器禁运。美国方面，财政部宣布将 11 家公司加入实体名单，作为中国在处理新疆维吾尔人问题上的响应。

◆ 结论与建议：

目前黄金的受欢迎程度呈指数级上升，对黄金的狂热已经蔓延到了美国的大街小巷。在散户投资者的帮助下，黄金支持的 ETF 资产有望连续第 18 周上涨，为 2006 年以来最长的连涨纪录。原因在于所有通胀因素：收益率曲线、印钱、对经济和新冠肺炎的担忧。政客们决定推行史无前例的刺激方案；央行行长们决定以前所未有的速度印钞，为这些支出提供资金；美国经通胀调整的债券收益率跌至负值；以及美元对欧元和日元的突然贬值。预计本周金价将在 1920 美元/盎司附近震荡，伦敦金现运行区间 1872-1921 美元/盎司。

上周市场要闻

1. 英国宣布暂停与香港的引渡条约 并将对香港实施武器禁运

英国周一宣布暂停与香港的引渡条约，原因是英国与中国就香港新的国家安全法的紧张局势不断升级。英国外交大臣拉布(Dominic Raab)上周一在下议院发表讲话时宣布，英国将“立即且无限期”中止与香港的引渡条约。拉布在下议院宣布这一举动时表示，英国“希望与中国建立积极的关系”。但他表示，中国政府在香港实施新的国安法是“严重违反”该国的国际义务。拉布还证实，政府将把武器禁运(自1989 年以来一直对中国实施)扩大至香港，阻止英国向该地区出口武器、烟雾弹和镣铐等设备。

对此，中国外交部发言人汪文斌在 20 日的例行记者会上表示，英方近来有关涉港的错误言论和举措，罔顾香港国安法有助于“一国两制”行稳致远的基本事实，严重违反国际法和国际关系基本准则，粗暴干涉中国内政。中方对此表示强烈谴责。中方敦促英方，不要在错误的道路上越走越远，以免对中英关系造成进一步的损害。

近期，中国和英国之间的关系在多个方面继续恶化，之前英国决定禁止中国科技巨头华为进入该国的 5G 网络，进一步加剧了这种关系。

2. 欧盟就 7500 亿欧元经济复苏基金达成协议

上周二 (21 日) 欧盟领导人欧盟经济复苏基金刺激计划达成共识，按照协议，欧盟将发行 7500 亿欧元 (约合 8600 亿美元) 的联合债券，创欧盟史上最大规模举债，以帮助欧盟度过新冠疫情所造成的经济冲击。根据协议，欧盟经济复苏基金将向欧盟成员国发放 3900 亿欧元的救助金，救助金不需要偿还，剩余的 3600 亿欧元则为低利贷款。

值得注意的是，该基金将近三分之一的资金也将被用于应对气候变化，与接下来的欧盟 1 兆欧元七年预算共同运行，这将构成史上最大的绿色刺激计划，所有支出皆需符合巴黎协议中设定的减少温室气体排放目标。根据协议，欧盟经济复苏基金将为受到疫情最严重冲击的南欧国家，提供强大的财政支持以外，这也表明了在必要情况下，欧盟正展现出真正的团结。而先前欧盟经济复苏基金欧盟各国无法达成共识的原因在于，原本的提案为 5000 亿美元的救助金，但遭到荷兰、奥地利等节俭国家反对，而最后上周二 (21 日) 欧盟各国达成协议，救助金降为 3900 亿欧元。