◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1903.41美元/盎司，收于1901.05美元/盎司，最高触及1931.35美元/盎司，最低触及1894.39美元/盎司，震动幅度达30多美元，振幅1.97%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓增加、非商净多头增加，截至10月20日当周，非商业净多头增加8,933手至249,604手，增幅3.71%；SPDR上周持仓减少8.76吨至1,263.80吨。

上周金融市场随着美国大选的临近而震动不已。投资者对于美国大选的结果仍然忐忑，同时新冠疫情的继续蔓延令经济复苏的前景蒙上阴霾，而美国新一轮刺激法案的谈判又反复无常，难以判定，这令各主要资产难以确定走势方向，显而易见的是，市场正绷紧神经，大幅的波动料将继续。价格走势一直高度依赖于美元的走势，而美元的波动则取决于经济刺激措施是否出台。虽然美元的下跌和美国政府大力为经济注入资金的前景有利于黄金，不过在美国10月份服务业和制造业PMI指数上升后，矛盾不一的消息令黄金在剧烈震荡的同时，并未找到切实的方向，价格回落。

◆ 结论与建议：

尽管对美国大选前经济刺激计划的乐观情绪消退，但市场仍抱有希望。无论谁赢得选举，市场预期都会看到刺激措施，大选前后黄金均将受到支撑；另一方面，新冠病毒病例正在重新出现，进一步的封锁是可能的，新冠病毒危机造成的经济损失可能需要数年时间才能恢复。

本周将公布的最重要数据是美国第三季国内生产总值(GDP)数据，该数据可能显示出在第二季下滑后强劲复苏。其他关键数据包括周一的美国新屋销售，周二的耐用品订单和咨商会消费者信心，周四的初请失业金人数和成屋待完成销售，以及周五的PCE物价指数；欧洲央行、加拿大央行和日本央行也将在本周宣布利率决定。此外重点关注美国国会对美国冠状病毒救援计划的讨论、美元走势以及即将到来的总统大选，这些都是金价的下一个重要推动因素。预期本周金价将在 1895 美元/盎司附近震荡，伦敦金现运行区间1850-1930美元/盎司。

上周市场要闻

1. 美联储褐皮书显示经济增长缓慢

美联储对全美商业状况的调查显示，9 月和 10 月初，美国经济以“轻微至温和”的速度增长，但也显示许多领域的经济活动受到疫情的拖累。几乎所有地区的就业都在增加，但增长依然缓慢。

美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)在上周三的一次讲话中警告说，如果国会不提供额外支出，支持遭受重创的行业，美国经济可能面临更高的风险。布雷纳德在一次在线讨论中说:“除了病毒本身的进程之外，对我的前景来说，最大的下行风险是无法实现额外的财政支持。

2. 英国脱欧谈判仍陷于僵局

英国脱欧谈判并不顺利，唐宁街发声如果欧盟不能带来根本性改变的谈判建议，谈判代表巴尼耶根本不必再来伦敦谈判，不过很快又收回了此言。英欧谈判有三大障碍，渔业与水域边境、国家补贴和司法管辖权。据报双方在国家补贴上的差距有所收窄但没有消失，在其他两个领域则仍有重大分歧。

两国谈判代表最近均释放出一点正面的言论，但是这未必意味着双方的立场更近了，可能只想让谈判对手靠近一点谈判桌。英国首相约翰逊的杀手锏是「谈不成就算了」，但是他的窘况是商界准备严重不足，经济衰退中提高关税和物价也是政治自杀。欧盟看穿约翰逊的底牌，所以对他的威胁并无作出让步。

时至今日，英国在年底得到一份类似加拿大待遇关税的机会相当渺茫，要么延迟脱离欧盟关税区的期限（今年年底），要么无协议脱欧（即所谓硬脱欧）。笔者认为延期脱欧的可能性在增加，但是也不排除受了伤的约翰逊做出激进动作，明年初硬脱欧，接着辞职退休。

(以上观点仅供参考，依此入市，风险自担)