◆ 内容摘要：

经济成长反弹抑制，黄金上周开盘于1870.62美元/盎司，收于1787.50美元/盎司，最高触及1876.16美元/盎司，最低触及1773.70美元/盎司，震动幅度多达100美元，振幅5.48%。SPDR上周持仓减少25.39 吨至1,194.78吨。

由于本周恰逢美国的感恩节假期，因此市场交投较为淡静，但这并不代表没有行情。上周五(11月27日)大幅下跌，势将录得两个月来最大单周跌幅，即便美元一低再低，黄金价格上周仍不断承压下跌，星期五中更是突然跌破1800美元的关键心理关口，同时也一举击穿了200日均线这个重磅支撑位，已经跌至近 5个月低点。而市场对美国经济将在疫苗接种的推动下迅速复苏以及白宫平稳过渡的乐观情绪日益增强，市场对新冠病毒疫苗的预期以及经济成长反弹抑制了对避险资产的需求，这推动股市再创新高。

◆ 结论与建议：

美元走弱股市上涨似乎并未能带动黄金反弹，或许表明市场对黄金资产的观点正在改变，黄金和股市的脱钩迹象也逐步显现。而美股则在不确定减弱和风险情绪改善的情况下，主要股指在周内纷纷创造纪录新高；金价跌破1800美元之后，很可能会进一步跌向1760美元，因为围绕可能推出疫苗的乐观情绪，继续打压对这种传统避险资产的需求。

然而，该疫苗的有效性目前正受到更严格的审查，这可能会推迟监管部门对该疫苗的批准。对新冠疫苗的乐观情绪导致市场的风险情绪有所改善，市场对向拜登政府更容易过渡的前景乐观，限制了黄金的需求。就目前来看，黄金短期内可能还会进一步下跌，但从长期来看，鉴于超低利率和经济中出现更多刺激措施的前景，黄金仍有前景。预期本周伦敦金现运行区间1760-1840美元/盎司。

上周市场要闻

1. 新冠疫苗传来消息

受新冠疫苗的乐观消息影响，上周前两个交易日金价便遭遇重挫。英国制药业巨头阿斯利康上周一表示，临床试验的中期分析显示，其冠状病毒疫苗对病毒的平均保护效力为70%。辉瑞制药和Moderna最近几周也公布了一系列令人鼓舞的疫苗试验结果，其新冠疫苗有效性约为 95%。新冠疫苗的推出将提振经济表现，降低对避险黄金的需求。

当地时间11月26日，美国总统特朗普称，新冠疫苗将最早在下周开始交付。特朗普在与美国境外驻军视频交流时做出了这一声明。特朗普指出，在一线抗击新冠疫情的人员、医务工作者和高龄人群将首先接种。特朗普没有披露哪种疫苗将首先交付美国。

2. 拜登过渡进程正式开始

当地时间11月23日，美国总务管理局(GSA)通知拜登，他可以正式开始交接工作。对白宫顺利启动过渡的预期降低了不确定性，削弱了黄金的避险需求。

美国国家情报主任办公室(ODNI)发言人当地时间11月24日宣布，作为过渡进程的一部分，白宫已批准该办公室向拜登提供总统每日简报。总统每日简报包含国安威胁与情报，是为了总统、安全顾问与白宫高官做准备，有助于总统做出实时的决断。美国国务卿蓬佩奥(Mike Pompeo)当地时间11月24日表示，美国国务院已经开始政权过渡进程，并将按照法律规定完成所有工作。

当地时间11月25日，美国国务院已通知工作人员，过渡进程已经开始，国务院内部已经指派了一个团队，以支持向即将上任的拜登政府进行交接。美国总统特朗普当地时间11月26日表示，如果拜登被选举人团认定为选举获胜者，他将离开白宫。当被记者问道，假如选举人团投票确认拜登胜出此次大选，他会否在明年1月20日的总统就职日离开白宫，特朗普答道：“我当然会。你也知道的。”这是特朗普最接近让步的一次表态。

(以上观点仅供参考，依此入市，风险自担)