◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1903.71美元/盎司，收于1848.45美元/盎司，最高触及1959.33美元/盎司，最低触及1827.85美元/盎司，震动幅度约130美元，振幅6.93%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓增加、非商净多头增加，截至1月5日当周，非商业净多头增加10,446手至279,318手，增幅3.89%；SPDR上周持仓增加11.37吨至1,182.11吨。

上周市场对于美国更大规模财政刺激的押注，以及新冠疫苗提振经济复苏前景的预期，欧美股市等风险资产2021年第一周开门红；美债收益率的大爆发，美元上演绝地反弹；黄金则遭遇了惨烈的杀跌，创下去年11月以来最差表现。另外，美国还公布了12月非农就业报告，意外爆冷，录得去年4月以来首个负值，暗示在去年12月新冠肺炎疫情肆虐之际，劳动力市场复苏遇阻，或影响经济复苏。不过随着拜登政府的上台，更大规模的财政刺激计划有力的支撑了市场风险情绪。美联储公布了最新的会议纪要，透露了量化宽松(QE)调整的条件。

◆ 结论与建议：

由于受到疫情反弹冲击，美国经济在12月出现八个月来的首次就业岗位减少，表明经济增长势头严重减弱，可能会暂时阻碍复苏。尽管就业市场疲弱，但美国经济不太可能再次陷入衰退，因政府上周批准了近9000亿美元的大规模纾困资金作为支撑。除了非农报告之外，美联储公布了2020年12月货币政策会议纪要。纪要重申，美联储应承诺维持购债计划不变，直到在实现美联储经济目标的过程中取得“进一步实质性进展”。

对许多投资者来说，黄金正在发生重大的根本性转变，美债市场出现一些强劲的资金流动，这削弱了黄金的部分吸引力。因民主党政府大规模刺激计划的前景，美债收益率拉升，而非孽息的黄金的机会成本增加。预期本周伦敦金现运行区间 1840-1960 美元/盎司。

上周市场要闻

1. 美国非农意外爆冷

美东时间上周五早8:30分，美国劳工部最新公布的报告显示，美国12月非农就业报告意外爆冷：减少14万人，为去年4月以来首次录得负值；12月失业率持平于6.7%，结束此前7连降的趋势。具体数据显示，美国12月非农就业人口减少14万，预期增长6.2万，前值修正为增长33.6万。12月失业率持平于6.7%。据美国劳工部，10月份非农新增就业人数从61万人修正至65.4万人。在数据出炉之际，现货黄金冲高回落，短线振幅不到10美元。

值得注意得是，非农数据后，美国10年期国债收益率再度冲高，一度顶破1.100%关口，再创3月底以来新高至1.103%。这可能也是金价继续遭遇抛压的一个因素。正如前瞻所说，12月就业数据将是一个“非常丑陋的数字”。一项新的经济刺激方案已于上月底通过，而且未来几个月很有可能出台进一步的刺激方案，与疫苗有关的正常化的前景也仍在未来徘徊。考虑到这一切，12月份的非农数据如此糟糕还是令人惊讶的。

2. 美联储继续执行债券购买计划

当地时间周三，美联储公布 2020年12月货币政策会议纪要。纪要重申，美联储应承诺维持购债计划不变，直到在实现美联储经济目标的过程中取得“进一步实质性进展”。此外，纪要还显示，资产购买正在带来“非常显著”的政策宽松。所有与会者都认为当前债券购买的速度是合适的。不过，几名美联储官员对购买更长期的债券持开放态度。

对于这份纪要，美联储似乎已开始设想如何逐渐缩减量化宽松政策。美联储官员们对经济增长和通胀的中期前景持更为乐观的态度。目前虽然维持现行政策不变，但已经开始设想何时以及为何开始逐渐减少资产购买的规模。

(以上观点仅供参考，依此入市，风险自担)