2021-02-22 美债收益率重新走强 黄金反弹阻力大
2021-02-22
◆ 内容摘要：
黄金上周开盘1824.50美元/盎司，收于1783.35美元/盎司，最高触及1827.04美元/盎司，最低触及1760.40美元/盎司，震动幅度约90美元，振幅3.65%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示 COMEX黄金总持仓减少、非商净多头減少，截至2月16日当周，非商业净多头減少16,438手至234,969手，減幅6.54%；SPDR上周持仓减少14.58吨至1,127.64吨。
美国财政刺激计划取得积极进展，以及疫情局势出现了乐观信号，这些因素都令市场风险情绪获得有效支撑。但美债收益率的大幅攀升，令风险资产遭受抑制，尤其是美国股市的回调压力明显回升。同时比特币继续迎来更多的机构买盘，同时全球第一个比特币ETF已经在加拿大上市交易，更多的散户资金涌入，为比特币涨势新添更多助力。面对不断流失的避险资金，以及风险情绪的改善，黄金多头不断败退。过去一周，英镑和利率市场一直占主导地位，欧洲债券收益率也在上升，英镑可能正在为欧元/美元提供支撑，而美国实际利率上涨则在减缓美元跌势。
◆ 结论与建议：
本周有很多重要的经济数据即将出炉，尽管这些数据对外汇市场的影响可能有限，因为焦点仍在美债收益率和全球经济复苏上。美联储主席鲍威尔周二在众议院银行委员会作证时，可能会点燃积极的风险人气。他可能会重申，在就业前景改善之前，货币政策将保持不变。同时，市场还将寻找另一个证据，证明美联储将无视不断上升的通胀，并将利率维持在接近零的水平。
10年期美债收益率重新走强，增加了持有无息资产黄金的机会成本，从而令黄金反弹阻力更大。美国财政部长耶伦表示，美国需要大规模的新冠救助计划来实现全面复苏，这令市场风险情绪得到有效提振，股市上涨的同时也限制了黄金的反弹，而下周就需要关注的是美国大规模财政刺激计划能否顺利通过，这可能会带来一个行情的转折。预期本周伦敦金现运行区间1760-1835美元/盎司。
上周市场要闻
1. 1.9万亿美元财政刺激即将迎来重大考验
美国众议院议长佩洛西上周四表示，众议院的目标是在2月底之前通过1.9万亿美元刺激计划，她希望“在下周结束前的某个时候”投票。本月初参众两院批准了一项预算协调方案，允许国会在没有共和党支持的情况下通过1.9万亿美元刺激计划。
但需要小心的是，目前的风险资产的表现或许已经消化了财政刺激的积极影响，因此不排除买传闻卖事实的情况出现，而一旦出现意外，例如规模缩小或者再度推迟，这些都可能会打击当前的投资情绪，从而增加回调压力，所以下周股市等风险资产的表现依然会很波动，投资者需要谨慎对待。
而对于黄金，如果通过了财政刺激，投资者仍需观察究竟是对风险情绪的提振作用大，还是对通胀风险的提振作用大。如果对通胀风险的提振更大，将对黄金价格带来有效支撑，否则就会继续打压金价。
2. G7寻求集体对抗中国挑战 中美紧张局势恐将延续
七国集团(G7)领导人上周五表示，他们将寻求对中国采取集体方式，以对抗“非市场导向”的政策和做法，并确保公平的多边全球贸易。七国集团在一次虚拟的领导人会议后表示:“为了支持一个对所有人都公平和互利的全球经济体系，我们将与其他国家，特别是包括中国这样的大型经济体在内的G20国家进行接触。”
美国方面，美国政府一名高级官员表示，拜登总统将寻求召集全球民主国家和欧洲盟友共同努力，解决对中国的一系列关切，但他并不想要一场“新冷战”。据悉，拜登将带着“礼物”抵达，包括承诺为全球冠状病毒疫苗接种提供40亿美元的支持，美国重返巴黎气候协议，以及近2万亿美元支出措施的前景，这将提振美国和全球经济。
(以上观点仅供参考，依此入市，风险自担)
