2021-03-01 美债收益率持续攀升金价单周暴跌超过50美元

2021-03-01

◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1781.98美元/盎司，收于1732.53美元/盎司，最高触及1816.04美元/盎司，最低触及1716.80美元/盎司，震动幅度约100美元，振幅5.56%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓减少、非商净多头减少，截至2月23日当周，非商业净多头减少19,236手至215,733手，减幅8.19%；SPDR上周持仓减少34.11吨至1,093.53吨。

因美元走强，且美国国债收益率上升打击了非收益黄金的吸引力，黄金价格本周遭遇“滑铁卢”，金价单周暴跌超过50美元，鸽派信号激发再通胀押注，美债收益率持续攀升至关键水平上方，这冲击了全球市场。美股后半周遭猛烈抛售，黄金急挫至八个月低点1715附近，录得2016年11月以来最糟糕月度表现，美元坚挺反弹触及一周最高水平。最低一度触及8个月低点，并且2月份金价创下2016年11月以来最糟糕的一个月。下周投资者将迎来美国非农报告就重量级经济数据，此外，包括鲍威尔在内的多位美联储官员下周将发表讲话，预计这些因素将引发市场行情。

◆ 结论与建议：

本周市场将迎来美国非农就业报告，将一览美国就业市场的复苏情况，与此同时，下周美联储多位官员将密集发声，其中美联储主席鲍威尔就美国经济发表的讲话则是重中之重，关注鲍威尔对近期美债收益率持续攀升的立场，这将为近期因美债收益率狂飙而躁动不安的市场带来最新指引。

宏观数据方面，美国周一将公布ISM制造业采购经理人指数(PMI)，周三将公布ADP非农就业数据和ISM非制造业就业数据，周四将公布初请失业金人数和工厂订单数据，周五将公布当周最重要的非农就业数据。市场普遍预期2月份就业报告将增加16.5万个工作岗位，失业率将保持在6.3%。预期本周伦敦金现运行区间1660-1815美元/盎司。

上周市场要闻

1. 美国经济数据表现强劲美元指数逼近91关口

上周美国方面公布了多项表现正面的经济数据，提升了市场对美国经济更快复苏的預期，美债收益率与美元均走高。本周美元指数大幅攀升，周五最高一度触及90.98。数据显示，美国至20日当周初请失业金人数降至73万前值修正为84.1万，预期为83.8万人；美国至2月13日当周续请失业金人数441.9万人，为连续第六周回落。美国1月耐用品订单月率大幅增长3.4%，录得六個月来最大增幅，去年12月的数据向上修正后增长了1.2%；美国第四季度实际GDP年化季率修正值增长4.1%。强劲数据往往利好美元，利空黃金。

美国商务部经济分析局认为，美国第四季度GDP增长既反映了经济从早些时候的大幅下滑中持续复苏，也反映了新冠病毒大流行以及美国一些实施限制措施的持续影响。分析认为，强劲的发货量对第一季度GDP来说是一個很好的信号，整体报告很好，而且大幅上修。美国经济确实已经做好了从疫情中大规模反弹的准备，1.9万亿美元纾困法案表明美国经济将继续走强。

2. 美债收益率飙升“压垮”环节多头

上周黃金遭到重击，持续攀升的美债收益率削弱了黃金作为通胀对冲工具的地位。随着美国经济复苏迹象愈发明显，美国10年期国債收益率周四突破1.6%，达到一年多来的最高水平。周五美债收益率维持在高位。通胀预期上升令美国国債收益率今年迄今已上扬逾70個基点，侵蚀了黃金作为通脹对冲工具的地位，因为这意味着持有黃金的机会成本相对较高。

美国国债收益率已升至近1年来的最高水平，显示市场似乎更加接受经济复苏的說法，对金价造成负面影响。美联储主席鮑威尔特別表示，最近国債收益率上升是经济的健康信号，且淡化美国财政政策对通胀的担忧。美联储主席鮑威尔上周二向参议院银行委员会表示，有迹象显示经济已从新冠疫情中逐渐复苏，但美联储很可能会继续维持宽松政策一段时间。鮑威尔周三重申，美国利率将保持在低位，美联储将继续购买债券以支持美国经济。