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2021-03-15 美元与美债收益率双双回落 黄金近期有触底迹象

2021-03-15


◆ 内容摘要:

黄金上周开盘于1703.43美元/盎司,收于1726.37美元/盎司,最高触及1739.86美元/盎司,最低触及1676.10美元/盎司,震动幅度约65美元,振幅3.75%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示 COMEX黄金总持仓增加、非商净多头减少,截至3月9日当周,非商业净多头减少14,475手至175,163手,减幅7.63%;SPDR上周持仓减少17.19吨至1,052.07吨。

上周金融市场突发行情消息不断,1.9万亿美元经济刺激法案落地、中国两会今年设定6%以上的保底目标、中美敲定下周将举行高级别会晤等消息持续影响市场情绪。在上周初开盘参议院通过1.9万亿美元引爆全球行情,美债收益率再度突破1.6%关口,黄金冲高回落刷新9个月低点至1676美元。随着周中公布的美国CPI数据缓解通胀焦虑,加上美国公债标售需求亦不错,美元与美债收益率双双回落,市场重返风险交易,黄金也持续攀升,不过周五美债收益率重返1.6%关口,因投资人预计经济强劲复苏及供应增加。

 

◆ 结论与建议:

近期美债收益率持续攀升引发市场不安,投资者担心美国经济过热。美联储却似乎淡定看待收益率,下周联储将召开政策会议,投资人将从中揣度其最新看法。最后,美联储可能会扩大补充杠杆率规则的豁免范围,以帮助美国大型银行更好地吸收美国国债的供应,从而抑制近期美债收益率的上升。如果本次美联储决议的结果比预期更鸽派,可能会提振风险情绪,并打压美元兑风险货币和商品货币的走势。

展望下周,周多家央行将公布利率决议,其中最为关键的无疑是美联储利率利率决定以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会。美国财长耶伦表态看好该计划将推动美国经济“非常强劲”地复苏,但支出增加幷不会导致经济过热。“如果真的出现通胀,有工具可以应对。”美联储似乎也淡定看待收益率,下周联储将召开政策会议,投资人将从中揣度其最新看法。预期本周伦敦金现运行区间1660-1815美元/盎司。

 

上周市场要闻

1. 拜登 1.9 万亿美元刺激终于落地!债市惊现大行情

上周初,美国参议院周末通过1.9万亿美元刺激法案的消息促使美债收益率涨至1.6%上方,黄金急跌刷新9个月低点至1676美元附近,美元冲至92关口上方;周末前拜登提前签署该刺激再度促使美债收益率大涨刷新一年高位,这导致金价一度失守1700水平,美元周五收涨。

美国参议院3月6日通过1.9万亿美元的新冠救助法案,这是该法案进程中的一个重要里程碑,法案料将促进美国经济复苏。美国国会参议院3月6日午间以50-49的票数通过1.9万亿美元的经济救助计划。该计划修改了众议院通过版本中有关失业救济福利的部分,将每周失业救济额外福利从400美元下调至300 美元并将该福利适用时间延长至9月6日,同时删除了众议院民主党人主张的将法定联邦最低工资从每小时7.25美元提高至15美元的内容,因此将交回众议院重新审议和投票。

受该消息影响,美债收益率持续攀升,周一10年期美国国债收益率触及1.6%,美元指数向三个半月高点攀升,黄金的涨势很快就失去了动力,周一不断走低触及9个月低点1676美元。3月11日周四下午,美国抗疫封锁届满一周年,拜登将1.9万亿美元的冠状病毒救助方案签署为法律后,美国国债收益率攀升。该计划将向大多数美国人直接支付高达1400美元的支票。白宫新闻秘书 Jen Psaki 周四表示,直接支付最早将于本周末开始到达美国人的银行账户。

在美国总统乔·拜登(Joe Biden)提前签署了1.9万亿的经济刺激方案,并宣布他将指示各州在5月1日之前让所有成年人都有资格接种冠状病毒疫苗,受此影响,周五10年期美国国债收益率持续走高,刷新一年新高至1.6420%。受此影响,美元指数加速上涨直逼92关口,现货黄金跳水接连失守1720、1710以及1700三大关口,不过随后美元小幅回落和股市走软抵消了美国公债收益率上升带来的压力,金价重新收于1720美元附近。

 

2. 数据淡化通胀疑虑 美债标售有惊无险

美近期,由于担心通胀加剧,10年期美国国债收益率最近迅速上升,从1月底以来的1%大幅攀升。人们担心,美国政府的财政救助计划以及经济复苏可能会过快地刺激经济,导致价格飙升,从而加剧了这些担忧。不过美国CPI数据低于预期缓解通胀焦虑,加上美国公债标售需求亦不错,美债收益率周中持稳,甚至一度跌破1.5%关口。

美国通胀数据温和也令市场对利率更高的狂热不断消退。周三公布的数据显示,美国2月消费物价指数(CPI)按月上涨0.4%,按年升1.7%,两者均符合预期。上月核心CPI按月增0.1%,预期为升0.2%;按年则升1.3%,涨幅小过预估的1.4%。

另外,上周债券拍卖并未引发债市巨震。美国财政部启动了新一轮规模为1200亿美元的国债拍卖,包括580亿美元的三年期美债、380亿美元的十年期美债和240亿美元的三十年期美债,分别在当地时间周二、周三和周四的下午1点出售(即香港时间周三、周四和周五的凌晨2点)。最终,债券市场的表现都颇为平稳,未像上月七年债国债标售那样引起市场大跌。当时由于需求低迷,得标利率飙升,各期限美债收益率随即开启“放飞”模式。

 

 

(以上观点仅供参考,依此入市,风险自担)