2021-05-31 美通胀指数大幅上升提振黄金吸引力

2021-05-31

◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1881.92美元/盎司，收于1903.67美元/盎司，最高触及1912.74美元/盎司，最低触及1872.40美元/盎司，震动幅度约40美元，振幅2.15%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓減少、非商净多头增加，截至5月25日当周，非商业净多头增加15,753手至214,642 手，增幅7.92%；SPDR 上周持仓增加0.29吨至1,043.21吨。

◆ 结论与建议：

4月份个人收入的下降主要反映了政府社会福利的减少。在政府社会福利方面，随着《2021年美国救援计划法案》对个人的经济影响支付的继续，然而其他社会福利有所减少，低于3月份的水平。另外，失业保险也减少了，主要原因是失业补偿计划的支出减少。而关键通胀指标的上升反映了CPI的上升，不断上升的价格压力或许表明不仅仅是“能源价格和一年前的基数效应”。

在刺激措施耗尽后，物价正以近30年来最快的速度上涨，而收入却以前所未有的速度暴跌。收入环比下降13.1%，支出环比仅上升0.5%。这是有史以来最严重的收入暴跌，导致储蓄率大幅下降，提振黄金作为通胀对冲工具的吸引力。预期本周伦敦金现运行区间1855-1915美元/盎司。

上周市场要闻

1. 拜登公布 6 万亿美元预算方案

上周五(5月28日)，美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。

美国国土安全部的资金将减少0.1%，该部门执行了特朗普激进的移民政策。特朗普的另一个重点部门，国防部，只会增加2%的资金。2022年的预算要求是6万亿美元。但在这些支出中，只有3000亿美元是为明年申请的新支出。相反，其中绝大部分将用于法律规定的项目，如医疗保险、社会保障和国债利息。另外1.5万亿美元将用于可自由支配项目，其中包括联邦机构的资金。其中大约一半已经指定给国防部，剩下的将分配给几十个联邦机构和部门。

在支出方面，拜登的预算包含了一系列税法改革，白宫说，这些改革可以为他数万亿美元的国内支出计划提供资金。其中最主要的是将公司税税率从21%提高到28%，以及提高国税局的执法力度和对最富有的纳税人征收更高的税。税收变化还包括一系列“美国制造”的税收变化，惩罚那些将工作外包出去的美国公司，特别是那些将生产出来的产品卖回给美国消费者的公司。

预算方案公布后，现货黄金延续涨势并刷新日高至1903.31美元。

2. 美通胀指标狂飙、个人收入却暴跌

美国商务部周五(5月28日)公布，4月份核心个人消费价格指数(PCE)高于预期，同比上涨3.1%，创1992年7月以来新高；4月份核心个人消费价格指数(PCE)环比上涨0.7%，创2001年10月以来新高。核心通胀指数剔除了波动较大的食品和能源价格，是美联储青睐的通胀指标。不过，在通胀上升之际，个人收入却急剧下降了13.1%。数据公布前后，金融市场波动剧烈：美元指数在数据公布后刷新日高至90.44，但随后回吐约40点至90大关略上方；现货黄金在数据公布之前触及1882.18美元低点，但随后大幅反弹并刷新日高至1900.46美元；美股三大股指齐涨，其中道指150点，纳指上涨0.4%，上周迄今涨幅均超过1%。包括波动较大的食品和能源价格在内，整体PCE指数较上年同期上涨3.6%，较3月份上涨0.6%。自3月份以来，由于其他主要经济体开始追赶美国的疫苗接种率，美元指数下跌了约3%。与此同时，其他一些国家的央行似乎可能比美联储更快地退出宽松货币政策。