2021-06-15 本周聚焦利率会议美联储若转变政策可能打压黄金

2021-06-15

◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1891.40美元/盎司，收于1877.21美元/盎司，最高触及1903.76美元/盎司，最低触及1869.60美元/盎司，震动幅度约30美元，振幅3.23%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓增加、非商净多头減少，截至6月8日当周，非商业净多头減少4,314手至209,387手，減幅2.02%；SPDR上周持仓增加7.28吨至1,044.61吨。

随着美国公布的5月份非农就业数据低于预期，上周中国与美国分别公布的工业生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)，均创下十几年来最大涨幅，通胀压力与美联储收紧超宽松货币政策的预期再现市场，促使黄金和白银等贵金属都面临着挑战。美元上周五重拾强势姿态，再次施压金价复苏前景。市场聚焦本周美国联邦市场公开委员会(FOMC)即将举行的利率会议，恐怕将引爆市场大行情。

◆ 结论与建议：

鉴于近期的数据，FOMC 参与者的经济预测可能会向上修正2021年个人消费支出(PCE)通胀率，点阵图可能更接近2023年底前的升息。他们说道：“对于高通胀是永久性的担忧，美联储正在口头上予以回击，并应该在其2022年和2023年的通胀预测中强调这点。密歇根大学的消费者调查表明，美联储在一定程度上成功地降低消费者的通胀预期。”

他们也提到FOMC的实际问题主要是，至少在9月初之前，在数据仍然严重扭曲的情况下，评估在失业率和通胀方面是否取得实质性的进展。2021年的失业率预测可能会使市场对美联储缩减购债规模的门槛有所了解。在数据被临时劳动力短缺所笼罩的情况下，缩减购债规模的预警信号不可避免地会出现。

在经济前景改善和物价压力上升的背景下，美联储语调的强硬转变可能提振美元，并打压黄金。另一方面，如果联邦公开市场委员会主席鲍威尔淡化通胀担忧，并重申他们甚至没有考虑缩减购债规模，美元可能表现不佳，利好黄金。预期本周伦敦金现运行区间1825-1915美元/盎司。

上周市场要闻

1. 中国与美国分别公布的工业生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI) 创下十几年来最大涨幅

中国国家统计局公布，5 月份全国居民消费价格指数(CPI)按年升1.3%，升幅较上月扩大0.4个百分点。5月份工业生产者出厂价格指数(PPI)按年升9%，4月升6.8%，涨幅并为2008年9月以来最高水平，消息对市场未有构成即时打击。统计局城市司高级统计师董莉娟表示，在PPI部分，5月份国际原油、铁矿砂、有色金属等大宗商品价格大幅上涨，中国境内需求稳定恢复，工业品价格继续上涨。至于CPI部分，“保供稳价”是当月各地区、各部门重点工作，因此居民消费价格总体稳定。

美国劳工部上周四公布，随着经济从大流行引发的衰退中复苏，5月份消费者价格指数(CPI)以2008年夏季以来的最快速度加速。反映食品、能源、杂货和一系列商品价格的消费者价格指数较上年同期上涨5%，高于道琼斯预计的4.7%。数据公布之后，美元指数短线一度拉升近30点至90.32，但随后很快冲高回落，一度跌破90关口。

2. 欧洲央行维持主要再融资操作的利率不变

欧洲央行上周四宣布，将维持主要再融资操作的利率不变，即边际贷款工具和存款工具的利率分别保持在0.00%、0.25%和-0.50%。此外，欧洲央行表示，至少到2022年3月底，它将继续在大流行紧急采购计划(PEPP)下进行净资产购买，总金额为1.85亿欧元。

密歇根大学周五表示，6月份消费者信心指数初值从 5月份的82.9小幅改善至86.4。这一数字略高于84的市场预期，但在很大程度上被市场参与者忽视了。尽管如此，10年期美国国债收益率反弹2%，帮助美元在本周结束时站稳了立场，并导致黄金回到其周波动区间的下限。