◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1877.37美元/盎司，收于1763.20美元/盎司，最高触及1877.89美元/盎司，最低触及1760.50美元/盎司，震动幅度约110美元，振幅6.25%。截至6月18日， SPDR上周持仓增加8.45吨至1,053.06吨。

黄金市场本周感受到了重大转变，因美联储意外采取鹰派立场，黄金价格下跌逾110美元。美联储意外之“鹰”冲击全球，“点阵图”预测2023年加息两次，金融市场惊现疯狂暴动行情。市场表现来看，美元“起飞”跃升至数月高位，录得14个月来最大周线涨幅，其他主要货币则全线下滑；现货黄金本周惨遭血洗，对美联储提前升息的预期毫无招架之力，本周连跌5日，自1870美元上方持续回落，最低触及1760美元附近，周跌幅超过110美元，为逾一年来最大周跌幅。本周美股全线收跌，道指累跌3.45%，录得自去年10月以来最大单周跌幅，标普500指数累跌1.91%，纳指同期累跌0.28%。

◆ 结论与建议：

鉴近期公布的美联储‘点阵图’表明，FOMC 成员的中位数预期为2023年美联储将加息两次，而3月时的预测还是零次，这说明6月美联储会议的鹰派程度令人意外，市場解讀美联储已经改变语境：美国已经不再处于疫情大流行之中，而是在从疫情中复苏的阶段，这将意味着朝着新的货币政策反应机制迈进；美联储决策者预期加息次数增多可能会推升实际利率，增强美元涨势的动力，至少在短期内会如此。这是点阵图显示的加息路径更加鹰派，以及调整管理利率的一个可预见的短期结果。

展望下周，市场仍将迎来美联储的考验。美联储主席鲍威尔携手多位美联储官员发表密集讲话，另外，美联储关注的通胀指标——PCE 物价指数也将于周五出炉。市场还将关注下周四公布的第一季国内生产总值(GDP)终值、耐用品订单和初请失业金人数、下周三的新屋销售和下周二的成屋销售。预期本周伦敦金现运行区间1675-1820美元/盎司。

上周市场要闻

1. 美联储会议纪要显示鹰派立场

北京时间周四凌晨2时，美联储在结束两日会议宣布议息结果，维持联邦基金指标利率在0-0.25%区间不变，符合市场预期。同时，仍然维持目前每个月买债1200亿美元的步伐不变。但美联储还是带来了意外：美联储的预测，即点阵图显示，18名参与预测的官员中，7名委员会成员预计在2022年开始加息，今年3月时为4名；13名委员预计在2023年开始加息，今年3月时为7名委员。在预期2023年加息的这13人中，有11人预计届时利率加幅将达到0.5%，人数占比例超过61%，比上次议息这样预期的人数多5人，预计届时利率超过1%的人数则有5人，比上次这样预期的人数多3人，人数占比例近30%。

另外，根据美联储最新预测，美国今年国内生产总值(GDP)增长7%，高过3月时估计的6.5%，明年增长3.3%，2023年则增长2.4%；今明两年失业率料分别为4.5%及3.8%。至于美联储重视的通胀指标核心个人消费支出指数(Core PCE)，预测今年上升3%，高过3月时预期的2.2%，明年预计上升2.1%。

美联储还上调了用于控制基准利率的管理利率，因美元短期资金市场流动性过剩，压低了短期利率。FED将超额准备金利率(IOER)上调 5个基点至0.15%，并将隔夜逆回购协议利率(RRP)从零提高到0.05%，以保持指标利率在目标区间内。美联储主席鲍威尔上周三在新闻发布会上说，官员们在发布预测后就开始了缩减债券购买的讨论。鲍威尔上周三表示：“我预计，随着我们看到更多数据，我们将能够就（缩减资产购买计划）的时机发表更多看法。”“在这一点上，我不能提供更多的启示。但如果你愿意，你可以把这次会议看成是讨论了（关于减码的）讨论。

(以上观点仅供参考，依此入市，风险自担)