2021-07-26 欧洲央行承诺鸽派政策前景美元走强削弱了黄金

2021-07-26

◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1811.04美元/盎司，收于1802.05美元/盎司，最高触及1825.02美元/盎司，最低触及1789.47美元/盎司，震动幅度约35美元，振幅1.96%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓减少、非商净多头增加，截至7月20日当周，非商业净多头增加5,136手至195,972手，增幅2.69%；SPDR上周持仓减少1.17吨至1,027.38吨。

上周在缺乏重要宏观经济数据和基本面进展的情况下，风险认知仍是市场的主要推动因素。华尔街主要股指周一的大幅下挫，令美元找到了需求。不过，黄金也利用避险资金流入获利，暗示贵金属正寻求重获避险地位。随着财报的亮眼表现出炉，美股很快站稳脚跟，并以一个漂亮的四连涨结束了本周的交易并再创历史新高，有效提振了风险情绪，这也帮助美元指数再度企稳。由于美元走强、收益率上升和股市持坚削弱了黄金的吸引力，周五金价下跌，上周也录得下跌。

◆ 结论与建议：

本周将会有大量重要数据发布。周三，联邦公开市场委员会将宣布利率决定并发布货币政策声明。联邦公开市场委员会(FOMC)主席鲍威尔本月早些时候在国会听证会上发表事先准备好的讲话时表示，就业市场距离开始缩减购债规模所需的进展仍有一段距离。不过，决策者预计将在下周的会议上讨论缩减购债计划，年底前减少资产购买的信号可能提振美元。如果美联储政策前景的鹰派转变引发美股抛售，金价可能仍将保持弹性。另一方面，由于冠状病毒delta变种造成的不确定性，美联储可能会选择采取更加谨慎的基调，并暗示可能推迟缩减购债规模，从而严重打压美元。

周四，美国经济分析局将公布第二季度国内生产总值(GDP)增长的初步估计，预计将从6.4%提高到7.9%。最后，美联储首选的通胀指标--个人消费支出(PCE)价格指数，将于周五公布。年度核心个人消费支出通胀预计将从6月份的3.4%上升至3.7%。预期本周伦敦金现运行区间1791-1860美元/盎司。

上周市场要闻

1. 欧洲央行誓将低利率进行到底 2025 年才会加息

欧洲央行宣布将维持主要再融资业务的利率，以及边际贷款和存款利率分别维持在0.00%、0.25%和-0.50%不变。央行在其货币政策声明中重申，理事会预计本季度根据大流行病紧急购买计划(PEPP)进行的资产购买将大大高于今年头几个月的速度。随后，在欧洲央行货币政策决定后的新闻发布会上，拉加德强调，欧洲央行承诺实现2%的对称通胀新目标。

“为支持2%的对称性通胀目标并符合其货币政策战略，欧央行预计，关键利率将保持在目前或更低的水平，直到其认为通胀率将远早于展望期结束达到2%，在展望期的剩余时间持久的达到该水平，并且其判断潜在通胀的已实现进展与通胀率在中期内稳定在2%相一致，”她在开幕式中说。

通过表示长久维持宽松的货币政策立场，欧洲央行巩固了其鸽派的政策指引，称其持续的宽松立场可能需要决策者能够容忍通胀超过其新的2%目标，这意味着利率将在更长时间内保持在较低水平，因此预计欧洲央行将在2025年后才会加息。

2. 初请失业金人数意外上升就业市场仍有挑战

美国劳工部上周四公布，截至7月17日当周初请失业金人数为41.9万人，为为5月15日以来的最高水平，远高于道琼斯预估的35万人，也高于上一季度向上修正的36.8万人。

美国上周初请失业金人数意外上升，但这可能并不意味着就业市场出现实质性转变。此次申领人数上升可能反映出，在疫情动荡之后，季节性波动数据很难保持平缓。尽管新冠肺炎感染人数激增，但经济学家预计不会出现大规模企业倒闭。不过，最新一波感染给经济带来了风险。

3. Delta 变异病毒恐慌冲击全球金融市场

美国股市上周一曾大幅下跌，道指收盘暴跌逾725点，经历了自去年10月以来最糟糕的一天；标普500指数和纳指则创5月以来以来最差表现。新冠病毒德尔塔变种感染病例激增，引发华尔街大范围抛售，投资者担心再次实施封锁措施，导致经济复苏放缓，美股“恐慌指数”也飙升。高传染性的Delta变种病毒目前为全球感染的流行毒株，在未接种疫苗人群中蔓延，导致新增确诊数和死亡数大幅上升。

随着Delta变种病毒在未接种疫苗的人群中传播，美国本月的新冠病毒病例有所反弹。美国疾病控制与预防中心(CDC)的数据显示，在截至上周日的过去7天里，美国平均每天新增病例近2.6万例，高于一个月前的平均每天约1.1万例。