◆ 内容摘要：

黄金上周开盘于1802.16美元/盎司，收于1814.15美元/盎司，最高触及1832.68美元/盎司，最低触及1792.31美元/盎司，震动幅度40美元，振幅2.24%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示COMEX黄金总持仓增加、非商净多头增加，截至7月27日当周，非商业净多头增加3,416手至199,388手，增幅1.74%；SPDR上周持仓增 加4.08吨至1,031.46吨。

上周现货黄金走势震荡，周初保持守势，屡次跌至1800美元/盎司下方，不过美联储主席鲍威尔周三在新闻发布会上发表的言论偏鸽派，美元遭到当头棒击，黄金则逆转跌势转而强势上涨。周四，美国公布的第二季度GDP和初请失业金数据均表现不及预期，这使得美元难以收复失地，并帮助黄金保持了看涨势头。周五，圣刘易斯联储主席布拉德意外发表鹰派言论，称美联储应该在今年秋季开始减少资产购买，并补充说，他预计首次加息将在2022年第四季度出现。受此影响，美元上扬，黄金则承压下滑，但周线上仍然上涨。

◆ 结论与建议：

虽然会议声明暗示了有关缩减大规模资产购买规模的讨论，但除了继续评估形势外，没有承诺任何未来计划。预计8月底的杰克逊霍尔峰会将会有更激烈的讨论，有关缩减购债的计划可能会在9月的声明中得到反映，届时还将公布新的经济预测。

展望下周，市场仍将迎来重磅数据考验，美国7月非农就业报告无疑是重中之重，这对美联储未来政策方向有关键指引作用。目前普遍的预测是增加90万个工作岗位，失业率下降到5.7%。非农数据将考验美联储的耐心，因为鲍威尔已表示撤走支持政策需看到就业市场取得进展，所以未来两三个月的就业数据对美联储政策而言尤为重要。央行动态方面，下周两家主要央行将公布利率决定，周二澳洲联储将公布利率决议；周四英国央行将公布利率决议。除此之外，周二美联储副主席克拉里达将发表讲话。预期本周伦敦金现运行区间1785-1830美元/盎司。

上周市场要闻

1. 美国 PCE 指数创30年新高

美国6月份核心PCE物价指数年率为3.5%，创1991年7月以来新高，但低于市场普遍预期的3.7%。美国商务部周五公布的数据显示，6月份核心PCE物价指数环比上涨0.4%，低于预期的0.6%。核心通胀剔除了波动较大的食品和能源价格，是美联储首选的通胀指标。

随后公布的另一项数据超出市场预期：美国7月密歇根大学消费者信心指数终值录得81.2，创2月以来新高，预期为80.8。美国密歇根大学消费调查主管Curtin指出，7月底，消费者信心小幅上升，但整体仍环比下降5.0%。月度降幅最大的仍集中在对国民经济前景的预期以及对住房、汽车和家用耐用品价格高企的抱怨。尽管多数消费者仍预计通胀将是暂时的，但越来越多的证据显示，一场通胀风暴正在形成。已经实施的财政和货币政策，以及目前预期的可能增加和继续实施的宽松政策，只会增加消费者和企业采取行动的意愿，加速价格和工资的螺旋上升。美元周五上涨，因乐观的经济数据帮助扭转上周稍早的部分跌势。

此外，圣刘易斯联储主席布拉德最新讲话也使得美元受到提振。布拉德认为美联储应该在今年秋季缩减资产购买规模，并相当迅速地进行，金融市场对此已经做好了充分的准备。美联储应在2022年第一季度结束缩减购债计划。在2022年初结束紧缩政策将为当年必要时加息铺平道路。布拉德称，风险是，如果通胀爆发，美联储将不得不匆忙提高利率，而这往往会以经济衰退告终。对“房地产泡沫初期”感到紧担忧，美联储不应该继续购买资产。

2. 鲍威尔鸽派声明令美元承压

上周三，美联储为期两日的利率会议后，宣布维持利率不变，符合市场预期。会后声明表示，尽管新冠疫情仍未结束，但美国经济继续朝向有利于缩减购债规模的方向取得更佳进展，联储在未来几次会议上将就此继续作出评估。在基调乐观的会后声明之后，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上转“鸽”。鲍威尔表示，Delta变种病毒感染病例增多可能打击就业市场复苏，且美联储离考虑升息还有“很长一段时间”。鲍威尔预计，美联储将保持宽松姿态，直至实现就业与通胀双重目标，强调将运用一切政策支持经济，现时美国实际国内生产总值(GDP)处于数十年来最快增速的轨道之上。在美联储决议后，美元长达一个月的涨势乏力，美指周四重挫至91.855水平，此前连续三日走低。

(以上观点仅供参考，依此入市，风险自担)