成都市天鑫洋金业有限责任公司

降息周期或在第一季度后开启

2024-01-08


美联储公布了2023年12月议息会议纪要,详细阐述了对于经济和通胀的看法,总体认为2024年经济增长存在放缓的可能,通胀仍将高于目标值,点阵图显示2024年降息3次,但没有明确降息时间点。美联储仍偏谨慎,2024年第一季度降息概率偏低,部分美联储官员的鹰派言论扰动市场,但国际金价总体上行的趋势未破。

劳动市场是目前美国经济韧性得以维持的重要原因,但存在走弱的可能。劳动供需正趋向于均衡,美联储担心如果劳动力需求进一步大幅减弱,劳动力市场可能迅速从逐步宽松变为突然下降。

由于劳动市场紧张程度缓解,薪资增速边际下降,平均时薪边际增速放缓。在此背景下,美国家庭超额储蓄已经基本耗尽,对信贷的依赖程度有所增加,许多类型的消费贷款拖欠率增加,消费动力已经明显不足,纪要部分内容表明了对美国消费的担忧。

美联储认为经济增速从2023年第三季度已经开始放缓,未来有下行风险。早期货币政策的滞后效应显现,金融和信贷条件持续紧缩,抑制了经济活动,家庭资产负债表明显疲软。一些行业的信贷质量进一步恶化,建筑和土地开发等部分不动产银行贷款拖欠率有所上升,小企业贷款的拖欠率已经高于疫情前水平。此外,一些美国之外的经济体增长放缓可能产生的负面溢出效应,地缘政治风险在扩大,这些都对经济前景不利。美联储预估2023年经济增速为2.6%,2024年则降到1.4%。

美联储依然高度关注通胀风险,已经下调了通胀预期,预计未来几年通胀将走低,但地缘政治冲突对全球能源和食品价格的影响会对供应链产生冲击,部分时段可能存在通胀上行风险。

至于货币政策,美联储维持了一贯的谨慎态度,强调货币政策将依据未来经济和通胀状况。近期市场对于美联储降息较为乐观,认为2024年3月降息概率偏大。由于降息预期的存在,市场利率出现明显下降,这对控制通胀不利。红海局势持续紧张,全球海运价格飙升,进一步增加了通胀的不确定性。所以可以看到,近日美联储官员频繁发表鹰派言论来缓解市场降息预期,国际金价受到影响,波动难免。

总体来看,美国经济增速顶点已过,周期性下行逐步明显,美联储货币政策在2024年转向宽松已经非常明确。从通胀现状和美联储态度来判断,2024年第一季度降息的可能性较小,时点或接近2024年年中。短期内,国际黄金价格将受到降息预期变化的影响。市场一般具有领先性,在向上较为明确的情况下,国际金价回落调整的空间不会较大。

 

(以上内容仅供参考,依此入市,风险自担)来源:中国黄金网