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金价疯涨须警惕多头情绪透支后回调风险

2024-04-08


4月5日当周,伦敦金盘中最高2330.36美元/盎司,纽约金盘中最高2350美元/盎司,2024年国际金价第8次刷新历史纪录。

 

从2023年下半年开始,看涨2024年黄金价格几乎成为行业内的普遍共识。刚刚结束的第一季度,截至目前的涨幅应该符合大部分市场人士的预期,但上涨速度及上涨行情开启的时点,还是略超预期。基本面上,逆全球化、“去美元化”等均是潜在支持国际黄金价格波动区间上移的长期因素,而中周期内利好因素则是美联储的降息预期等。不过,当前美国经济仍有韧性,主要是就业强劲、通胀有黏性,对于未来美联储降息路径的判断,包括降息幅度、降息时点等,仍然有较大不确定性,加上美元指数、美债收益率均并未出现显著的下行,国际金价大幅连续上涨很难完全被基本面解释,不得不说价格的异常强势可能与市场情绪、资金炒作有一定关系。

国际金价上涨并非完全受美元推动

展望第二季度,影响国际金价的边际驱动可能仍然主要是央行的货币政策。目前利率期货市场定价美联储将于6月开启降息,但根据最新的通胀数据来看,通胀仍有黏性,2月个人消费支出物价总指数(PCE)和核心指数分别为2.45%和2.78%,按照过去3个月的月平均下降幅度约0.13%来看,到5月的通胀水平仍然是高于2%,留给美联储的操作余地并不大,并不排除美联储官员鸽派发言更多的是在做预期管理。

当然,今年是美国大选年,政治波动上升,美联储的货币政策立场中,“稳增长”的考虑权重肯定是上升的。因此,未来数月的经济数据只要不是异常强劲,通胀小幅下降或者相对稳定,美联储降息仍然是大概率事件,这也奠定了国际金价“不看大跌”的基础。同时,除了美联储以外,其他主要央行可能也将陆续步入降息周期,瑞士央行已在3月降息25个基点,欧洲央行开启降息的时点预计早于美联储。

从情绪和资金层面看,继3月整月和4月初的连续上涨之后,多头在情绪上可能已经有所透支,仓位有获利回吐的动力,美国商品期货交易委员会公布的截至3月26日的持仓报告中,管理基金多头和空头持仓环比双双减少,黄金交易型开放式指数基金(ETF)的持仓在3月后半段又重回减少趋势,短期的资金变化需要警惕,进入第二季度后回调风险在增大

 

(以上内容仅供参考,依此入市,风险自担)来源:中国黄金网