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3月,全球黄金ETF流出幅度收窄

2024-04-15


3月摘要:

· 3月,全球黄金ETF继续流出,但速度较前几个月明显放缓,因为北美和亚洲地区的基金流入部分抵消了欧洲地区的流出;

· 3月,尽管全球黄金ETF总持仓减少(-14吨),但由于金价走强,资产管理总规模(AUM)仍增长了8%;

· 3月,全球低成本黄金ETF流出约4.69亿美元:欧洲地区基金的流出(-5.94亿美元)超过了北美地区基金的流入(+1.28亿美元);

· 一季度,全球黄金ETF累计流出约65亿美元,其中北美和欧洲地区基金流出量领跑全球,同时亚洲地区基金流入量占主导地位;一季度低成本黄金ETF流出约8.93亿美元,主要由欧洲地区基金(-7.28亿美元)主导。

 

全球实物黄金ETF连续第十个月流出,3月流出约8.23亿美元。但较2月流出量(-29亿美元)以及过去九个月的流出量均值(-24亿美元)相比,3月流出幅度已有大幅收窄。截至3月底,全球黄金ETF总持仓减少14吨至3,112吨,是自2020年2月以来的最低水平,较2020年10月3,915吨的月末峰值低了21%。然而,在金价飙升的助推下,资产管理总规模(AUM)仍上升至2,220亿美元,较上月增长8%,为21个月以来的最高值。

3月,除欧洲地区外,其他所有地区均实现黄金ETF流入。北美地区基金流量实现今年的首次转正;亚洲和“其他地区”基金也实现流入。但这些流入量均被欧洲的流出量所抵消。

图1:3月,全球黄金ETF流出幅度大幅收窄

各区域黄金ETF流量及金价

*截至2024年3月31日

来源:彭博社,相关公司公告,ICE基准管理局,世界黄金协会

 

   

北美地区基金流出态势得到逆转,3月流入约3.6亿美元,而期权市场活动是其主要推手:3月中旬,金价反弹引发价内看涨期权被行使,因而大量黄金ETF流入。与此同时,市场认为美联储委员会3月的言论偏向鸽派,因此在美联储会议前后,随着收益率和美元双双走低,北美地区黄金ETF进一步实现流入。尽管如此,若是投资者没有在3月初和3月末金价上涨时抛售基金,这一需求则会更加强劲。

北美地区基金3月的流入量使得年初至今的净流出量收窄至43亿美元。但该地区的一季度黄金ETF流出量仍领跑全球,其中大型基金和流动性基金流出量最大。但在强劲金价的支撑下,该地区的资产管理总规模上升至1,120亿美元,为2022年6月以来的最高值。

3月,欧洲地区基金连续第十个月流出(-14亿美元)。尽管英国央行在3月会议上表现出鸽派倾向,导致政府债券收益率下降以及英镑走软,但英国仍领衔欧洲地区基金的黄金ETF流出。进一步观察得出,虽然在金价飙升时,零散的黄金ETF流入显而易见,但当黄金涨势停滞时,则会有流出现象,这可能是由于投资者获利了结所致。随着欧洲央行和瑞士国家银行等主要央行逐步或实际启动降息,投资者的风险偏好得到改善,对黄金的兴趣也随之减弱。

德国的黄金ETF需求进一步改善,5个月来首次实现流入。如之前所述,不断恶化的经济状况可能推高了当地投资者的避险需求。

2024年迄今为止,欧洲地区基金累计流出约合29亿美元。虽然总持仓减少至51个月以来的最低点,但在金价上涨的背景下,资产管理总规模上升了6.4%。英国、瑞士和德国基金领衔欧洲地区一季度的黄金ETF流出量。

亚洲地区基金连续第十三个月实现流入,流入约合2.17亿美元。由于人民币金价反弹吸引了投资者,中国市场基金流入量再次领跑亚洲地区。此外,日本黄金ETF也实现了流入。2024年一季度,亚洲地区基金领衔全球黄金ETF流入,流入累计约合6.78亿美元,总持仓增加7%,资产管理总规模跃升14%,而金价走高再次成为主要推手。3月,“其他地区”基金小幅流入2,300万美元,年初至今净流入达700万美元。

 

3月,全球黄金市场交易量增加

3月,全球黄金市场交易量回升,日均交易额为2.26亿美元,较上月环比增长53%。场外交易额增加28%至1,240亿美元/日,伦敦和上海黄金市场交易在价值和吨位方面都有显著增长。各大交易所的交易量都有大幅增长(较上月环比增长103%),其中以纽约商品交易所(COMEX)(+96%)和上海期货交易所(+133%)为首。由于金价反弹吸引了战术性交易者的注意,以吨位计算的交易量也急剧上升。虽然本月全球黄金ETF继续流出,但交易量却显著增加(+39%)。

截至3月,纽约商品交易所黄金期货净多仓飙升至679吨,较上月环比增加232吨,为12个月以来的最大增幅。截至3月底,管理基金净多仓位增加了278吨至491吨,跃升至2022年2月以来的最高月末值。这主要是由于金价飙升提升了投资者的参与度,导致多仓跃升,空仓骤减。

 

(以上内容仅供参考,依此入市,风险自担)来源:世界黄金协会